【人行放水】人行降準1百分點置換MLF 淨釋放8000億

面對經濟下行壓力加大，中國政府加碼穩增長。人民銀行宣布本月分兩階段，下調金融機構存款準備金率合共1個百分點，以置換部分中期借貸便利（MLF）；降準將釋出1.5萬億元（人民幣，下同）資金，如扣除置換MLF等因素，淨釋放8000億元資金。

人民銀行指出，爲進一步支持實體經濟發展，優化流動性結構，降低融資成本，決定下調金融機構存款準備金率1個百分點，其中本月15日和25日分別下調0.5個百分點，即合共降準1個百分點。

降準分兩階段 配合春節前資金需求節奏

但同時，今年一季度到期的MLF不再續做。這樣安排能夠基本對沖今年春節前由於現金投放造成的流動性波動，有利金融機構繼續加大對小微企業、民營企業支持力度。

▲ 面對經濟下行壓力加大，人行加碼穩增長。

人行在答問形式的新聞稿表示，此次降準將釋放資金約1.5萬億元人民幣，加上即將開展的定向中期借貸便利（TMLF）操作、以及普惠金融定向降準動態考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的MLF不再續做等因素，淨釋放長期資金約8000億元。

人行續說，淨釋放的約8000億元長期增量資金，可以有效增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源；置換MLF每年還可直接降低相關銀行付息成本約200億元，通過銀行傳導有利於實體經濟降成本。這些都有利支持實體經濟發展。

人行：幣策仍穩 不搞大水漫灌

對於降準是否意味著穩健貨幣政策取向發生改變？ 人行在新聞稿中指，此次降準仍屬定向調控，並非大水漫灌，穩健的貨幣政策取向沒有改變。降準政策分兩次實施，和春節前現金投放的節奏相適應，有利銀行體系流動性總量保持合理充裕，同時也兼顧了內外均衡，有助保持人民幣滙率在合理均衡水平上的基本穩定。